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新兴市场债券指数_Emerging Markets Bond Index

什么是新兴市场债券指数（EMBI）？​

新兴市场债券指数（EMBI）是一个基准指数，用于衡量由符合特定流动性和结构要求的新兴市场国家发行的国际政府和公司债券的总回报表现。尽管相较于发达市场，新兴市场债券风险较高，但它们提供了多种潜在好处，例如由于回报与传统资产类别的相关性较低，能够实现投资组合的多样化。

关键要点​

  • 新兴市场债券指数（EMBI）跟踪新兴市场债券的表现，最早由投资银行摩根大通发布。
  • 新兴市场债券是发展中国家发行的债务工具，通常相较于发达国家的政府或公司债券收益率更高。
  • 大部分基准EMBI指数主要跟踪新兴市场的主权债务，其余部分则集中于地区公司债券。

理解新兴市场债券指数​

新兴市场通常指那些通过快速工业化并采纳自由市场经济而不断发展的国家或经济体。最大的几个新兴市场包括尼日利亚、中国、印度、巴西、南非、波兰、墨西哥、土耳其、阿根廷和俄罗斯等。为了利用这些国家快速增长的机会，投资者关注这些国家政府发行的债券。

新兴市场债务或债券被视为主权债务。这些政府债券通常以外币发行，包括美元、欧元或日元。由于这些国家存在经济和政治风险，新兴市场债券的信用评级通常低于发达市场债券。由于投资这些资产的风险被普遍认为较高，主权债券为投资者提供的收益率通常高于发达国家的稳定债券。例如，PIMCO新兴本地债券基金在2017年前九个月实现了超过14%的总回报，而iShares核心美国综合债券ETF在同一时期仅获得3.1%的涨幅。希望获得新兴经济体敞口并愿意承担额外风险的投资者通常通过跟踪基准指数（如新兴市场债券指数）的共同基金或交易所交易基金（ETF）来实现。

EMBI的应用​

新兴市场债券指数作为新兴市场债券表现的基准。最受欢迎的新兴市场债券指数包括摩根大通EMBI+指数、摩根大通EMBI全球指数和摩根大通EMBI全球多元化指数。EMBI+指数衡量主要由拉丁美洲国家发行的以美元计价的布雷迪债券。EMBI+还包括美元计价的贷款和欧洲债券，并扩展了摩根大通于1992年推出的原始新兴市场债券指数（EMBI），后者当时仅涵盖布雷迪债券。EMBI+指数中的国家根据主权信用评级水平进行筛选。该指数按政府债券的市场资本化权重进行加权，但它的子指数具有更高的流动性要求，因此一些市场被排除在外。为了符合指数成员资格，债务必须超过一年到期，至少有5亿美元的未偿还面值，并且符合严格的交易指导方针，以确保定价效率不会影响该指数。

EMBI+​

摩根大通EMBI全球指数是EMBI+指数的扩展版本。EMBI全球指数与EMBI+指数具有相同的标准，但不根据主权信用评级水平选择国家。相反，该指数通过结合世界银行定义的人均收入等级和各国的债务重组历史来包含多个高评级国家。因此，它比EMBI+指数更加全面、广泛，更具代表性。

EMBI全球多元化指数限制了大债务国的权重，仅包括这些国家合格的当前未偿还债务面值的特定比例。大市场的权重低于EMBI全球指数，而小市场的权重则高于EMBI全球指数。

摩根大通的指数是处理新兴市场债务的资金经理常用的基准，因此投资者可能会将该指数作为其共同基金或交易所交易基金的比较基准。由于新兴市场债券的利率更高，它们可能显著超越美国国债。其他新兴债券指数包括巴克莱美元新兴市场政府风险溢价指数、德意志银行新兴市场美元流动平衡指数和彭博美元新兴市场主权债券指数。

iShares JPMorgan美元新兴市场债券ETF​

iShares于2007年12月推出了iShares JPMorgan美元新兴市场债券ETF（EMB），该ETF跟踪摩根大通EMBI全球核心指数。EMBI全球核心是一个非常广泛的以美元计价的新兴市场债务基准，且高度多样化——没有单一债务工具占总持仓的超过2%，大多数则不到1%。EMBI全球核心近四分之三是新兴国家的政府债务，其余大部分集中在高收益的公司债券上。费用比率与iShares ETF的预期相符，为0.40%。

iShares JPMorgan美元新兴市场债券ETF最适合寻找多样化高收益固定收益投资路径的投资者。该基金在50个国家持有投资，包括在俄罗斯、墨西哥、波兰、匈牙利、南非和菲律宾的配置。